ในกลไกอันยิ่งใหญ่ของระบบเศรษฐกิจแบบตลาด ราคาคือสัญญาณที่สำคัญยิ่งราคาสื่อถึงความขาดแคลนสัมพัทธ์—บอกผู้บริโภคว่าควรประหยัดอะไร และบอกผู้ผลิตว่าควรผลิตอะไร อย่างไรก็ตาม เมื่อความไม่เสถียรของราคาเกิดขึ้น มันกลับกลายเป็น "สัญญาณรบกวน" ในระบบ ทำให้เส้นแบ่งระหว่างมูลค่าของสินค้าเฉพาะอย่างกับแนวโน้มทั่วไปของสกุลเงินเลือนลาง
การนิยามสเปกตรัม
- เงินเฟ้อ: ระดับราคาโดยทั่วไปกำลังสูงขึ้น (เช่น 2% ต่อปี)
- เงินเฟ้อศูนย์: ระดับราคาคงที่จากปีต่อปี
- ภาวะเงินเฟ้อชะลอตัว: อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง (ราคาสูงขึ้น แต่ช้าลง)
- ภาวะเงินฝืด: ระดับราคาโดยทั่วไปลดลงอย่างต่อเนื่อง
ปัญหาสัญญาณกับสัญญาณรบกวน
เมื่อเงินเฟ้อผันผวน กิจการต่างๆ จะแยกความแตกต่างระหว่าง มูลค่าเชิงตัวเลข (ราคาที่ติดป้าย) กับ มูลค่าที่แท้จริง (อำนาจซื้อที่แท้จริง) ได้ยาก ซึ่งนำไปสู่การจัดสรรทรัพยากรที่ผิดพลาด นอกจากนี้ กิจการยังต้องเผชิญกับ ต้นทุนในการปรับเปลี่ยนราคา—เวลาในการบริหารจัดการและทรัพยากรทางกายภาพที่จำเป็นต้องใช้ในการปรับปรุงราคาอย่างต่อเนื่องเมื่อสกุลเงินด้อยค่า
ความชอบของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง
ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าผู้มีสิทธิเลือกตั้งไม่ชอบเงินเฟ้อและการว่างงานโดยพื้นฐาน ในช่วงกลางทศวรรษ 1970 สหรัฐฯ พบว่าเงินเฟ้อกระโดดจาก 6.2% เป็น 9.1% ในขณะที่การว่างงานพุ่งสูงถึง 8.5% สเปนและสหราชอาณาจักรก็พบกับความทุกข์ยากที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าความไม่เสถียรของราคาแทบจะไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดยลำพัง